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支持铁矿石上涨的题材逻辑

发表于：2017-7-28 11:20:10 　

    铁矿石的利空，除了陈旧的港口库存高位外，还真的难找新颖的利空，当然从产业链联动的角度，如果螺纹出现调整矿石的调整也会伴随出现，在没有大动作的情况下，个人认为矿石的回调都应该是寻找多单的机会；从产业题材角度看，方向上涨是没有太多悬念的，严谨的讲上涨是大概率，当然价格上涨的补库题材时间点存在不确定性，也就加大了矿石调整的可能性；再加上期货震荡上涨似乎没有重组的调整，但从技术上调整可以时间换空间，也可以直接调整出空间，这两种方式的权衡没有严谨的分界线，更多都是事后的总结。所以大方向偏多目前没有疑虑点。

    当然若您有利空题材欢迎留言补充。

    对于矿石的利多题材大致归纳为两个方面，对于价格节奏也大致分两步推进，具体逻辑推导图如下。

    按照当下的黑色产业逻辑，对于铁矿价格走势大方向偏多是目前的大概率。

    按照当下的黑色产业逻辑，对于铁矿价格走势大方向偏多是目前的大概率。

    上涨题材一，基于季节周期的补库这个题材还没有完全释放，这个补库动机是季节天气考虑，由于钢厂春节之后的厂内库存开始下降，所以大量的厂内库存前移，考虑到国内钢厂生产利润，长流程炼钢的产能都在不断的增加，所以在利润驱使下，钢厂的铁矿石需求量保持较大量，尤其是对高品矿需求，所以矿石一旦迎来补库行情，高品矿需求率先启动，但是钢厂库存中高品矿比例相对比较有限，所以高品价格仍然会引导新的一轮的价格上涨，这个就是右上角2的位置。

    上涨题材二，由于6月份开始上涨的的钢材行情是炒作电弧炉产能无法释放到位，而充斥在市场的很多言论也是这个论调，但是就全年看，货源供应要么从供应商增加，其实淡季消化量下降再匹配供应增量；但是所有的言论口径中电弧炉产能释放的基调是时间问题，所以后市电弧炉产能释放势必引发螺纹的价格受到货源增加的压力，与此同时电弧炉产能释放会刺激废钢价格上涨，当高炉添加废钢成本和烧结矿成本开始匹配，甚至开始增加的阶段，那么烧结矿需求就会增加，再加上钢厂利润的高水平，高品需求同样会再次引发价格上涨。从价格上涨节奏看，上面两个题材都对高品主流铁矿石价格上涨带来刺激，但是港口库存比例比较有限，一旦钢厂采购高品需求增加，那么不排除部分惜售现象出现，这对价格上涨也是一种提振支撑；但是当高品矿石采购量无法满足库存增量需求的时候，矿石采购就会转移，那么高品矿替代产品就会增加，按照个人的解读：进口低品铁矿石+高品铁精粉可以满足出铁水的需求。

    但是由于国产矿多呈酸性，多数进口矿石偏碱性，再加上高炉的生产技术问题，某一系列高炉对铁矿石的稀有元素的指标不一样，所以要想市场更加倾向于组合的采购模式，市场应该处于几个条件。

    第一是高品矿和低品矿价差拉大，且出现理想的题材空间；

    第二是国产矿价格上涨幅度没有进口矿石涨价幅度，所以国产矿和主流进口矿的价差超出政策的范畴的价差；

    第三是钢厂前期已经储备了一定量的铁精粉，按照市场结构采购低品矿的需求就会增加。当然当价格走势已经刺激市场开始大规模的采购低品矿的阶段，那么前期高品与低品的价差开始修复，所以下半年的补库行情基本上将伴随钢厂大量采购低品矿而接近尾声。

    所以上述题材是基于市场供求的逻辑进行的解读，倘若政策改变了这些变量，那么矿石价格走势将会演变出新的价格运行节奏，但这种政策的变量是不可控的，所以在没有出现或者没有出现苗头之前只是作为一个变量点考虑即可，短期走势遵从当下的市场走势。

    上面重点解读了目前产业状态预判的矿石价格走势方向，但是价格涨跌节奏这个需要甄别，就像一开始所说的补库行情，虽然有提前的可能性，但是目前运力这一先行指标暂时没有苗头，所以矿石是继续震荡上涨还是震荡调整之后再次上涨仍讯在较大的变数。按照最近期货盘面的价格走势，螺纹高位震荡的调整一旦遇到调整行情，矿石也会出现阶段性调整。

    另外从基差角度看，单一操作拿现货的风险要小于期货，若组合的交易也是可以参与的，所以近期铁矿石价格走势建议按照震荡节奏对待，回调可以依托支撑设置风控参与多单的机会，控制仓位，配置止损或止盈。

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